对于“不怕万税爷的关税吗？”的疑问，有投资者指出，■◆■◆★★“特朗普下一步就是国内减税，未来北美设总部享受美国减税■◆■★，东南亚供应链专供北美，税务成本反而更低了★■■★★■。”

　　一位业内人士表示■■★■◆，泡泡玛特不卖给美国当然不怕关税影响■★◆◆。“泡泡玛特在美国市场的销售量也并不多◆★★■◆◆，所以没什么好怕的★◆■。”

　　★★“去年，泡泡玛特在北美市场卖了7.2亿元，占到它海外总营收的14.3%。但美洲这个大区可不单单只有美国，加拿大■★、墨西哥这些国家也都包含在内。况且，泡泡玛特现在的全球布局里★★★◆，除了美洲大区■★★★◆，还有另外三个大区。安排文德一负责亚太和欧洲◆◆，很明显就是为了减少对美洲市场的依赖，多把精力放在其他市场★■★★。”上述业内人士表示。

　　其中，THE MONSTERS中包含的LABUBU，堪称泡泡玛特旗下IP的断层级别顶流。

　　2022年，泡泡玛特陷入“估值收缩、泡沫破灭”的质疑，股价从107港元的巅峰，一路下滑到不足10港元★★，超千亿港元市值下跌至130多亿港元。

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　　在泰国曼谷Central World商场★■◆■◆，LABUBU限量毛绒玩偶甚至被炒至700元人民币，是国内的7倍溢价。

　　关税大棒下■■■◆◆，泡泡玛特的“梭哈■★”看似冒险，实则步步为营■★◆■■。通过IP全球化★★、供应链本地化■■★、组织架构区域化，它正在改写中国品牌出海的剧本◆■★。

　　其他地区的增速也很惊人，北美市场营收7.2亿元，同比增长556◆◆★■■.9%★★◆，欧澳及其他市场营收5.5亿元，同比增长310◆★◆.7%★★■■★■。

　　有趣的是，这些名人并没有商业合作，完全是自发行为。Lisa的推广费高达400万元人民币◆■◆■◆★，而泰国公主也不太可能参与商业带货。

　　同时■◆，在最新的调整中，文德一将兼任集团联席COO，与司德共同操盘全球业务。

　　泰国公主思蕊梵娜瓦瑞把LABUBU挂包凯发娱乐在线，Lisa在Instagram上连续三天晒同款，直接让这个玩偶成了“王室同款”和◆■◆★◆“顶流偶像同款”★◆■■◆★。

　　对于泡泡玛特的成功，有业内人士感叹★■■■，“情绪价值★◆，古往今来都不便宜◆◆◆★，最早周幽王烽火戏诸侯★◆，就是为了笑一笑，红楼梦也有撕扇子千金做一笑。泡泡玛特，唯一一个港股打新■★■◆■★，看着他峰值跌了80%多，又涨回来的票。所以千万不能低估情绪价值的生意，闯出来的都是能赚大钱的，而且很可能我们都没有听说过。★◆◆■★”

　　而这次◆◆■◆◆■，泡泡玛特将全球市场要拆成了四个大区，大中华区、美洲区◆★★◆★、亚太区和欧洲区■◆★■。文德一主攻亚太和欧洲，司德则负责大中华区和美洲★■。

　　唯一可以聊以的地方在于■■◆，几乎整个市场有头有脸的VC和PE们都错失了这波机会◆★■◆◆，拍烂大腿的人大有人在★◆◆■。

　　另一部分◆◆■■◆■，是泡泡玛特国际◆■★■，主要包括东南亚、欧洲★◆、澳新★■■★◆■、日韩等市场，由国际总裁文德一负责。

　　4月14日◆★★■，据多家媒体报道，泡泡玛特创始人、CEO王宁发布了全员信◆■■◆★，宣布启动公司成立以来，最大规模的全球组织架构调整。

　　“为了加速全球化战略的推进，为更大规模的增长奠定基础，经过集团管理层深入讨论★■■■◆，决定自即日起全面升级全球组织架构◆◆★。★◆★■”

　　一部分，是泡泡玛特中国，这里面不光是中国内地的业务，还涵盖了加拿大★◆★■◆★、墨西哥等中北美市场，由COO司德负责■◆★■★◆；

　　券商中国★■★◆■■，《错失10倍大牛股！泡泡玛特打破基金经理■■◆◆◆“共识★★■★”，“茅台信仰”遭挑战》

　　正如王宁在全员信的结尾写道：期待与全体泡泡伙伴一起努力，共同打造“世界的泡泡玛特”。

　　没想到的是，这波踏空只是前菜，泡泡玛特在港股又走出大写的★■◆★“U”字形，让二级市场投资人前仰后翻。

　　最新财报显示，2024年，泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%。其中，港澳台及海外业务营收50◆★★★◆.7亿元◆◆★■，同比增长375■★★■◆◆.2%，收入占比38.9%。

　　这个规划要是真能实现，泡泡玛特的海外营收大概率将超过国内营收，逼近2024年全年收入。

　　王宁在全员信中指出◆★，泡泡玛特的全球化进程不断加速，海外业务收入占比已接近40%。

　　从区域来看，2024年，东南亚市场给泡泡玛献了24■★◆■★■.0亿元营收◆■★◆★■，占比47★■■★■■.4%★◆■★◆■，同比增长619.1%，是四大海外区域里收入占比最高★◆，以及业务增速最快的市场。

　　后来泡泡玛特上市，千亿市值让王岑悔不当初：当时对潮玩不理解，低估了它的市场空间★◆◆■◆。

　　2016年■■，王宁参加综艺节目寻求融资，与红杉中国合伙人王岑相见恨晚◆◆■■，当场敲定★■★■“1亿占股15%”◆★■。可惜两人台上互道知己★◆■■◆★，台下分道扬镳，最终未能成交■◆■★★。

　　据券商中国，公募基金投资泡泡玛特始于2021年二季度■★■◆，到2022年一季度末时，共有16只基金持仓6048.2万股，达到小峰值■★◆★◆◆。截至2022年三季度末时，仅余4只基金持仓。

　　而在王宁的规划里，2025年泡泡玛特海外市场占比要达到50%，即100亿元。

　　直到2025年春节，泡泡玛特乘上《哪吒2》的东风，市值重新站上重新站上千亿，用四年时间走出U形反转。截至14日收盘◆■◆★★，泡泡玛特股价报159.1港元/股，市值2136.62亿港元。

　　从最低点算起，泡泡玛特本轮股价反弹达15倍，2024年以来涨幅也超过4倍，然而却鲜有基金经理捕捉到这段U形反弹。

　　2024年起■■★◆■◆，越来越多的公募基金开始持仓泡泡玛特，截至2024年年末，共有116只基金持仓，不过基金持股占流通股比例与此前巅峰时的4◆★◆★★★.84%仍有差距，为4.3%★■■◆。